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近幾年,受地產(chǎn)行業(yè)下行及原材料壓力,防水行業(yè)加速轉(zhuǎn)型。
近日,“防水一哥”東方雨虹(002271.SZ)發(fā)布2023年業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示,2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收328.23億元,同比增長(zhǎng)5.15%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.73億元,同比增加7.16%。
營(yíng)收凈利雙增主要受經(jīng)營(yíng)思路轉(zhuǎn)變影響,據(jù)了解,近兩年公司對(duì)渠道進(jìn)行變革,減少對(duì)大宗業(yè)務(wù)的依賴(lài),轉(zhuǎn)而提高零售業(yè)務(wù)比重。
與此同時(shí),東方雨虹股價(jià)從2021年三季度起呈震蕩下跌趨勢(shì),去年公司董秘曾為股價(jià)低迷“鳴不平”,但至今公司股價(jià)仍未有改善。
持續(xù)轉(zhuǎn)型零售
財(cái)報(bào)顯示,2023年,東方雨虹實(shí)現(xiàn)營(yíng)收328.23億元,同比增長(zhǎng)5.15%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.73億元,同比增加7.16%;實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量21.03億元,同比增長(zhǎng)221.58%。
分渠道來(lái)看,東方雨虹持續(xù)增加零售渠道拓展力度,去年零售收入92.9億元,同比增長(zhǎng)28.1%,收入占比提升至28.3%,毛利率39.4%,同比提升4.6%。
其中,民建集團(tuán)收入81.8億元,同比增長(zhǎng)34.6%。截至去年年底時(shí),民建集團(tuán)經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量近5000家,分銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)超22萬(wàn)家,“虹哥匯”會(huì)員數(shù)量超270萬(wàn)人,并且持續(xù)加強(qiáng)與裝企的合作力度。
同期,東方雨虹工程渠道收入125.1億元,同比增長(zhǎng)22.6%,收入占比提升至38.1%,毛利率23.7%,同比提升3.2%。而直銷(xiāo)收入則為103.7億元,同比下滑19.6%,收入占比下滑至31.6%,毛利率13.6%,同比降低4.4%。
受工程渠道、零售渠道的占比提升影響,截至2023年年底,東方雨虹應(yīng)收賬款、票據(jù)和其他應(yīng)收款合計(jì)142.6億元,同比降低25.5%。
分產(chǎn)品來(lái)看,在防水材料需求低迷下,東方雨虹砂漿粉料依托于防水客戶資源及渠道協(xié)同,在幾個(gè)品類(lèi)中增速最為顯著。去年砂漿粉料收入42億元,同比增長(zhǎng)40%,毛利率27.6%,同比提升4.7%。
去年,東方雨虹整體銷(xiāo)售毛利率為27.7%,同比提升1.9%;銷(xiāo)售凈利率7.0%,同比提升0.2%。據(jù)了解,去年四季度,低毛利率的施工業(yè)務(wù)集中確認(rèn),對(duì)東方雨虹整體盈利造成拖累,該季度毛利率23.0%,同比降低2.5%,環(huán)比三季度降低6.4%;凈利率-0.9%,同比降低7.1%,環(huán)比降低12.9%。
據(jù)了解,去年?yáng)|方雨虹雖然營(yíng)收凈利實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng),但盈利水平不及此前業(yè)內(nèi)預(yù)期,主要受計(jì)提資產(chǎn)減值影響。2023年,東方雨虹計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備總額約10.39億元,其中計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬損失約5.7億元。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者就應(yīng)收賬款未來(lái)的處置方式致函東方雨虹方面,截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
股價(jià)仍在下跌
據(jù)了解,作為防水材料龍頭企業(yè),東方雨虹過(guò)去與房地產(chǎn)行業(yè)深度綁定,以往的客戶包括恒大、融創(chuàng)、碧桂園等此前的一眾頭部房企。公司股價(jià)也曾于2018年10月下旬至2021年6月份期間高歌猛進(jìn),一度超過(guò)60元/股。
不過(guò),自2021年下半年以來(lái),樓市銷(xiāo)售急轉(zhuǎn)直下,房企風(fēng)險(xiǎn)暴露逐漸增多,行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期。東方雨虹股價(jià)也從2021年三季度起呈震蕩下跌趨勢(shì),至去年10月底時(shí),公司股價(jià)在23元/股上下徘徊。當(dāng)時(shí),公司董秘張蓓在朋友圈為公司股價(jià)“鳴不平”還曾引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
值得注意的是,在2021年股價(jià)不斷攀升時(shí),東方雨虹曾推出了一項(xiàng)員工持股計(jì)劃,共計(jì)1403名員工參與,當(dāng)時(shí)籌集自有資金13.8億元,并通過(guò)海通證券融資1倍,以27.6億元在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)4947萬(wàn)股公司股份。其中有1500萬(wàn)股來(lái)自其董事長(zhǎng)李衛(wèi)國(guó),其通過(guò)大宗交易以53.79元/股價(jià)格出售給員工,價(jià)值約8.07億元。
根據(jù)當(dāng)時(shí)公告,李衛(wèi)國(guó)對(duì)于參與持股計(jì)劃的員工資金提供托底保證,即到2026年員工持股計(jì)劃清算時(shí),所有股票變現(xiàn)后,在扣除本計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)發(fā)生的全部費(fèi)用并歸還全部對(duì)外融資本息后,若最后分配給員工的資金年化收益率低于8%,李衛(wèi)國(guó)則需對(duì)員工自有資金本金進(jìn)行兜底補(bǔ)足。
據(jù)悉,員工所持股票已于2022年到期解禁。在去年董秘為公司股價(jià)“鳴不平”之時(shí),公司股價(jià)已跌至每股23元左右,員工無(wú)一股減持。
今年1月份,東方雨虹發(fā)布公告,李衛(wèi)國(guó)計(jì)劃以大宗交易方式減持公司股份不超過(guò)5036.93萬(wàn)股(占公司總股本比例不超過(guò)2%),減持時(shí)間為公告披露之日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi),減持所得資金將用于履行員工持股計(jì)劃的兜底補(bǔ)足承諾。
根據(jù)公告,李衛(wèi)國(guó)分別于3月11日、12日、14日、18日通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)大宗交易方式減持1382萬(wàn)股、892萬(wàn)股、599萬(wàn)股、490萬(wàn)股公司股份,累計(jì)套現(xiàn)約6.52億元。
與此同時(shí),李衛(wèi)國(guó)還在持續(xù)通過(guò)股權(quán)質(zhì)押尋求融資支持。東方雨虹4月23日公告顯示,李衛(wèi)國(guó)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司股份541712242股,占公司總股本的21.51%,累計(jì)質(zhì)押所持公司股份為348162199股,占公司總股本的13.82%,占其所持公司股份的64.27%。
在其所質(zhì)押的股份中,未來(lái)一年內(nèi)到期的累計(jì)數(shù)量為258301499股,占其所持股份比例為47.68%,占公司總股本比例為10.26%,融資余額剩余約為18.27億元。
據(jù)了解,自去年以來(lái),東方雨虹嘗試以股票回購(gòu)方式提振股價(jià),但目前公司股價(jià)仍處下跌趨勢(shì),截至4月25日收盤(pán),股價(jià)為13.26元/股。
根據(jù)東方雨虹公告,2023年擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6元(含稅),按當(dāng)前股價(jià)計(jì)算,股息率約4.5%。合計(jì)將派發(fā)現(xiàn)金紅利15.11億元,占當(dāng)年凈利潤(rùn)的66.48%。
(編輯:盧志坤 審核:童海華 校對(duì):顏京寧)
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